Banco de Chile pagará más de US$ 275 millones por deuda subordinada


Antes de que termine esta década, Banco de Chile podría extinguir la obligación subordinada con el Banco Central. El próximo abril, la entidad controlada por el grupo Luksic y Citi pagará la cuota número 18, desembolsando un monto superior a los 
US$ 275,4 millones. Con esto, la entidad continúa adelantándose al plazo estipulado, lo que bajo la óptica de algunas corredoras, abre opciones para la acción de la sociedad matriz de la entidad, SM-Chile.

En la memoria 2013, el presidente de la Sociedad Matriz, Andrónico Luksic, explica que el sólido resultado del banco implica que “al 31 de diciembre de 2013, el monto adeudado por SAOS S.A. al Banco Central, asciende aproximadamente a UF 27,87 millones (US$ 1.234,1 millones), y el monto a pagar en el mes de abril por dicha obligación resultará superior a los UF 6,22 millones. Debo recordar, que de acuerdo al contrato suscrito con el instituto emisor, la cuota mínima a pagar por esta obligación es de aproximadamente 
UF 3,19 millones (US$ 141,2 millones)”.

Así, apunta “que de continuar con este ritmo de pago, el término de dicha obligación se producirá con significativa anticipación al plazo previsto en el contrato suscrito en 1996, que establece como término el año 2036”.

Perspectivas


Una vez se extinga la deuda, SM Chile, con sus cuatro series de acciones emitidas, se disolverá. De todas ellas, en el mercado siempre han apuntado a la serie B de la Sociedad Matriz como la mayor beneficiada.

Según los estatutos de SM, una vez extinta la deuda, SM-Chile B se distribuirá el 91,69% de las acciones Chile que en ese momento le resten a SAOS, así como todas las acciones del banco que tenga SM-Chile en su poder luego de que se hayan distribuido las acciones que correspondan a la serie A, D y E.

Así, para la serie B las perspectivas son más que positivas. Desde Credicorp Capital, señalan que “esperamos que la deuda subordinada se pague en 2018. (en SM-B) El descuento contra subyacente actual es 4% vs una prima histórica del 6% (para SM-Chile B). Tenemos un target 2014 en $ 232 con recomendación de compra”.

En su último informe de cartera recomendada, BCI - que tiene a SM-Chile B en su ranking de 10 acciones- señaló que “esperamos un aumento en la valorización de su activo subyacente”, y que la propuesta del directorio de aprobar un reparto de dividendos equivalentes al 70% de la utilidad distribuible correspondiente al período 2013, ”debiese impactar positivamente los títulos de Banco de Chile, y a su vez a SM-Chile B”.

En el año, la acción cae 4,73%.